Фрумина: спекулянты в теории могут обрушить валюту через золото

Хотя в современной денежной системе валюта напрямую не обеспечена золотом, значительная доля золота в международных резервах может при определённых условиях создавать уязвимость для резервной позиции центрального банка, рассказала агентству “Прайм” завкафедрой мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г.В. Плеханова Светлана Фрумина.

По словам эксперта, если доля золота в резервах страны высока (например, в России — 48,3%, в Италии — 79,3%, в Кыргызстане — 75,5%), резкое снижение цены металла способно заметно сократить их долларовую стоимость.

“Снижение цены золота может ухудшать резервную позицию центрального банка за счёт отрицательной переоценки золотой части резервов, однако само по себе наличие крупных золотых запасов не делает национальную валюту автоматически защищённой от спекулятивного давления. Решающими остаются общая макроэкономическая устойчивость, достаточность резервов и их ликвидная структура”, – считает финансист.

Спекулянты могут усиливать давление на валюту, если падение цены золота совпадает с высокой зависимостью резервов от этого актива и недостатком ликвидных валютных средств. При этом большая доля золота в резервах не является автоматическим основанием для валютной атаки. Прямой механизм обрушения валюты через золото отсутствует, но косвенное влияние через психологию рынка и переоценку резервов возможно, уточнила Фрумина.

“Таким рискам в первую очередь подвержены валюты развивающихся стран с высокой долей золота в резервах и низкой ликвидностью финансовых рынков. Доллар, евро, фунт и иена гораздо более устойчивы, поскольку их курс определяется прежде всего способностью государства занимать в собственной валюте, объёмом рынка и международным спросом”, – добавила она.